小鹏的新活法

股价大涨超47%！资本市场给了小鹏三季度答卷一个大写的满意。

大刀阔斧的架构调整，硬抗国补退坡的“降价”利好，叠加明年三款新车问世，极大提振了资本市场的士气，扫掉过去阴霾。

突破也意味着大换血，二师兄夏珩辞任董事，G9上市后闪电调价，公司架构大幅调整仍未结束，改变正在持续发生。

(资料图片仅供参考)

何小鹏在开场白中也强调：“公司正经历一个挑战”。

他给出三大改革方向——「优化产品、增强营销、组织变革」。

决心很强大，意图很明确，手握400亿的小鹏汽车决定「变道」。想活得更好，先开源造血，采取轻销售重营销的打法。再节流维稳，减少研发投入，增加运营效率。

这也意味着战略将更加聚焦，何小鹏本人表示，自己会大幅减少在生态企业的直接参与度，暂缓「上天」，更专注「造车」。

但车市寒冬叠加市场疲软，新造车的未来都难言乐观。尽管何小鹏在会上给出承诺，中长期发展里，小鹏将居第一阵营。但前路荆棘下，要如何实现目标？

三季度交卷：承压前行，奋力向好

从财报来看，小鹏已经告别高增长期。总营收68.2亿元，同比增长19.3%，提振主要来自销量。公司三季度总销量为2.96万，同比涨15%。

环比上，业绩和销量没有太大提升，全年都维持在当前水平。第四季度预期也如此，管理层给的预期销量是2万-2.1万，结合10月数据，接下来小鹏月均交付量在11-12月均8000台左右。

分车型来看，三季度P7仍然是主力，G9在缓慢爬坡。当销量开始承压，合理推测接下来小鹏可能会暂缓渠道扩张，专注于产品端的革新。

在平稳期，小鹏的利润显示出公司已告别最艰难的时刻。

三季度毛利为9.23亿元，毛利率13.5%，创下一年内的新高，能看出小鹏在制造成本有所控制。净亏损23.8亿元，环比收窄12%也可佐证上述观点。

但距离20%的毛利率依然有差距。公司管理层也发现了这点，在季报的展望中称：“将会实施审慎的成本管控，提升运营效率”。

技术依然是小鹏发展的重点。将在全球精简成本和研发投入，用更低的研发投入推出新品。何小鹏也相信， 400 亿的现金足够支撑接下来几年公司的发展。

提升效率的方法很明确，降低研发与销售费用。何小鹏表示，在技术上，计划用更低的研发投入推出更多的新品。他还强调，在更强大的产品组合和内部体系调整的帮助下，销售效率也要大幅度提升。未来会进一步减少 SKU，加强软硬件的产品竞争力。

利好消息是，得益于前期产能的布局，小鹏的资本开支的需求在接下来的几年将会比今年有较大幅度地下降。同时，2023年的新车开发成本，已包含在今年平台研发的投入中，极大减轻了现金压力。

产品之变：迭代与焕新

就眼前业绩而言，G9的表现是增利增收的核心。尽管开局有些挫折，但小鹏依然充满信心。业绩会上，何小鹏表示G9产能正在爬坡，预计11 月交付不少于 5800 辆，12 月会环比明显反弹。

且公司有信心G9将成为30万以上纯电SUV市场的前三名，并且在明年随着口碑的积累，进一步缩小与第一名之间的差距。

他直言，虽然短期内G9需要克服疫情和产能爬坡的挑战，但凭借其续航扎实和充电速度超过市场上所有的在售电动车型，G9的用户口碑正在逐渐扩大。

针对明年车市，电池成本停止上涨叠加产能扩张，能够减轻小鹏在利润方面的压力。何小鹏认为，随着2023年一季度纯电补贴的影响减弱，市场将在二季度将开始复苏，后半年稳步上升。

在业绩会中，何小鹏透露在2023年，公司将推出三款新品。

首先是核心车型P7要迎来改款，计划于22年一季度上市。尽管可能不会搭载800v高压快充平台，但依然会在技术层面有所提升。

就价格而言，会与原版P7较为相似，但升级科技功能的版本可能会调高售价。依托于P7改款，在轿车市场强势的小鹏销量有望进一步上涨。

还将推出一款中型SUV，或命名为G7。据了解，该车型将直接对标特斯拉Model Y，希望能在高端市场中成为爆款。公司相信这款车的销量，将超过目前所有在售的小鹏车型。

同时，小鹏旗下的第一款中大型电动MPV产品H93也将问世。据了解，新车将悉数搭载Xpolit 4.0、一体化压铸技术和软件平台等新技术。

智能驾驶也将升级。据何小鹏透露，公司明年三季度计划推出下一代XNGP，支持在数十个城市落地。他表示，自己相信 X-NGP 的硬件成本会随着技术的成熟逐渐下降。

10月31日，小鹏G9获得了广州智能网联汽车道路测试资格，这是首次由零改装的量产车获得中国自动驾驶路测资格。公司辅助驾驶和Robotaxi的研发双线并行，通过数据和能力的反哺闭环，计划率先用成本可控的量产车做到无人驾驶。

据悉，目前小鹏G9订单中，有相当高比例的用户在XNGP尚未OTA的情况下选择了支持XNGP的Max版本。明年，在产品口碑和成本的驱动下，XNGP将拓展到更多的车型，面向全国范围的用户群加速普及。

他认为，随着技术发展，智能驾驶的成本未来会有 20%-30% 的下降机会。针对用户体验，有四大方向需要强化。一是场景范围，应该扩展到更复杂但使用更频繁的城市用车。二是使用成本，低价依然是拓客与教育市场的重要手段。

三是安全，属于智能驾驶产品的基石。四是价值发掘，他认为，尽管目前城市 NGP 扩展了 90% 的使用范围，但目前如果仅仅使用高精地图和激光雷达地图，会陷入不同路段会有不同的技术表现的瓶颈中，未来，无图驾驶全面铺开，才能让体验真正完美。

架构之变：攻与守之道

如果说浅层改革，是产品上的布局。那么深层次的刷新，无疑是小鹏汽车从10月启动的架构改革。

何小鹏在业绩会上多次强调，公司管理团队近期对于增长战略、产品和运营进行了深入地复盘思考。已经执行了组织架构调整和部分的战略调整。

此前，他主持多天公司管理层会议，对公司的运营、组织架构和产品策略等关键问题进行反思和探讨。公司在10月21日发布了全员邮件，宣告将成立战略、产品规划、技术规划、产销、OTA等五大委员会，并建立E、F、H三个产品平台矩阵。

在日常运营中，小鹏会设立“战略、研发、供应生产、营销服务、职能支撑”等五大体系，推动各业务链条目标一致，高效协同，支撑公司战略和大产品矩阵落地。

业绩会上，何小鹏进一步解释了改革的方向，第一点是更新「定位」，他坚信智能汽车时代将会从2023年下半年开始逐步深入、扩大。第二，是采取更长线的做法，他认为小鹏目前的销售策略以短期为主。第三，公司将采取更有进攻性的动作，特别是在营销方面，会改变过去「防御性」的做法。第四点是「以客户为核心」。

严格来看，小鹏依然在“逆袭”的路上。但接受寒冬、度过寒冬的经验，比一路顺风要更有意义。正如他此前所说：“每家公司都需要长期积累才能获得成功，很多友商的产品甚至花了十余年才获得成功。小鹏今天的产品矩阵才刚刚开始。”

“我们好的时候没有想象的好，坏的时候没有想象的坏。挑战反而是好事，我们已经在逐步向上的路上。”他直言，自己越来越感受到，汽车企业不应该仅仅考虑顺境，更应该考虑在逆风下如何稳健成长。

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