小鹏发布Q3财报，股价大涨47%

冬天已至，但并不算寒冷。

11月30日，小鹏汽车披露2022年第三季度财报。财报显示，公司第三季度营收68.2亿元，同比增长近两成，环比下降8.2%；净亏损23.8亿元，同比增长49%，环比收窄12%；第三季度交付量为2.96万辆，同比增长15%，环比下滑超一成；截至三季度末，小鹏汽车现金储备规模达401.2亿元。

(资料图)

财报发出后，小鹏汽车美股涨超47%，报收10.81美元/股。不过与年初相比，小鹏汽车的股价仍下滑约80%。

整体来看，小鹏汽车的Q3业绩还算中规中矩，这也算是打散了小鹏汽车近期笼罩的阴云。

在此次电话会议上，何小鹏也满怀信心的表示，管理团队近期对于增长战略、产品和运营进行了深入复盘思考，已经执行了组织架构调整和部分战略调整，有信心凭借行业领先的智能化和电气化技术打造极具竞争力的产品，并且吸引更大的客户群。

图片来源：小鹏汽车财报截图

冬天还是来了

小鹏汽车的冬天，还是来了，这是对于过去节节攀升的业绩而言。不过如果相较于蔚来在2019年的命悬一线，理想汽车在2021年的无车可用，小鹏汽车的处境还不算太糟。

先从交付量来看，数据显示，第三季度小鹏汽车总交付量2.96万辆，同比增长15%，环比下滑超一成。这对于多次蝉联新造车企季度销量冠军的小鹏汽车而言，这样的结果显然不能令人满意。况且，此前为了应对特斯拉的降价冲击，小鹏汽车曾率先推出多项优惠促销政策。

小鹏汽车的销量大滑坡在“银十”更加凸现。小鹏汽车10月交付量仅5101辆，同比下滑49.7%，环比下滑39.8%。而蔚来、理想、哪吒、AITO等车企都在这个月达成了万辆业绩。

对于第四季度的销量预期，何小鹏在电话会议上表示，目前公司仍受疫情、产线爬坡等方面的影响，预计整体交付量将在2万辆-2.1辆之间。11月份的交付量预计为不少于5800辆，12月环比交付量将会明显的反弹，有望达到一万辆的交付量。根据这个销量推测，小鹏汽车想要实现年初25万辆的预测销量，已经不太可能。

毛利率方面，小鹏汽车第三季度的毛利率为13.5%，环比有所上涨，同比略有下降，但超出市场预估的12.1%。净亏损为23.8亿元，同比增加49%，环比收窄12%。随着补贴退坡，以及未见好转的零配件涨价，小鹏汽车的毛利恐怕不会有多少好转，亏损也在所难免。

小鹏汽车被传寒冬的来源更多还是在冲击高端失利上。小鹏汽车9月上市的新车G9，售价为30.99万-46.99万元，是小鹏汽车售价最高的一款车。然而就是这样一款酝酿整整一年的新车，在发布会结束后就被网友吐槽价格和产品配置混乱。随后，小鹏汽车紧急修补了这些问题。尽管如此，G9的10月销量仅六百余台。

在此次电话会议上，何小鹏表示，G9的用户口碑正在逐渐扩大，有信心成为30万以上纯电SUV市场的前三名。

G9的失利也引出了小鹏汽车在技术、产品、市场等环节脱节的一系列问题，何小鹏向外界坦言，价值观的一致性没组好，导致了严重的组织问题。

于是，何小鹏对公司内部组织开始了大刀阔斧的改革。10月21日，何小鹏发布内部全员信，宣布进行重大组织架构调整，设立五大委员会、三大产品矩阵组织，并任命相关负责人。何小鹏亲自担任产品和战略委员会主任，3个平台的负责人直接向他汇报。

在此次会议上，何小鹏透露，小鹏汽车正在深入推进组织变革，本人将更多聚焦于小鹏汽车的战略、产品规划和研发，推动组织的变革和升级，并大幅减少个人在生态企业的直接参与度。小鹏汽车联合创始人、总裁夏珩也将辞去董事会的执行董事职务，工作精力更加聚焦于产品。在业界看来，小鹏汽车创立以来最大规模的组织架构与人员调整已接近尾声。

图片来源：小鹏汽车官网

不愁钱花，但需节衣缩食

度过资金短缺、上市难关后，除了发展的时间依旧紧迫外，小鹏汽车已经有了足够多的勇气来直面种种问题。

现金流是其底气之一。截至三季度末，小鹏汽车现金储备规模达401.2亿元。按照现阶段的亏损估算，小鹏汽车的现金流足够支撑未来三四年的发展。值得一提的是，蔚来的现金储备高达514亿，小鹏汽车仍是比上不足，比下有余。

不过小鹏汽车在支出方面毫不吝啬。研发投入支出上，第三季度小鹏汽车为14.98亿元，同比增长18.5%，环比上涨18.5%；第三季度销售、一般及行政开支为16.3亿元，同比上升5.7%，环比下滑2.3%。

小鹏汽车方面表示，研发人员增加导致员工薪酬同比增加、新车型开发导致支出环比增加是研发支出增长的主要原因。

尽管现金流比较充足，但是小鹏汽车显然还有更多的考量。据了解，结合第三季度亏损的23.76亿元，小鹏汽车前三季度净利润亏损额度已达67.78亿元。经计算,小鹏汽车每卖出一辆车,就会亏损6.88万元。

如何缓解这一情况，何小鹏表示，基于过去几年的投入，小鹏已经布局了三个强大的车型平台，为产品的升级迭代奠定了技术基础。这些平台上的车型将会大比例地共用动力系统、智能驾驶系统、底盘和电子电气架构，以及对应的供应链和生产制造能力等。得益于前期产能的布局，公司资本开支的需求在接下来的几年将会比今年有较大幅度的下降，现金流情况有望进一步改善。

小鹏汽车副董事长兼总裁顾宏地也认为，公司将会实施审慎的成本管控，提升运营效率。

尽管如此，小鹏汽车仍不能懈怠，毕竟面对“神仙打架”的明后两年，机遇稍纵即逝，小鹏汽车还远没有稳坐钓鱼台。而或许正是因为这次的组织风波，何小鹏的思想才有了如此大的转变。

何小鹏表示，我们越来越感受到，汽车企业不应该只考虑顺境，更应该考虑如何在逆风的情况下安全稳定地成长。因此，小鹏汽车在接下来的几年中，会加强成本管控，提升运营效率，同时精简投资项目，以期在未来几年以更低的研发投入推出更多的产品。

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