最资讯丨又一锂电材料巨头IPO过会！

今日（9月30日），深交所将针对三位发行人举行审议会议，其中包括锂电材料企业九江德福科技股份有限公司（简称：德福科技）。

(相关资料图)

这说明德福科技的IPO即将迎来“大考”，一旦过会，德福科技登录A股市场的脚步再进一步！

图：深交所

宁德时代、LG化学参股

资料显示，德福科技主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售，业务可追溯至成立于1985年的九江电子材料厂，是国内经营历史最悠久的内资电解铜箔企业之一。主要产品按照应用可以分为电子电路铜箔和锂电铜箔，广泛应用于通信、计算机、消费电子以及新能源汽车、储能等领域。

目前，德福科技已与宁德时代、国轩高科、欣旺达、中创新航等下游头部锂电池厂商建立了稳定的合作关系，其中宁德时代和国轩高科分别为德福科技第一大和第二大客户。

同时，德福科技已经与LG化学于2021年4月30日签署《谅解备忘录》，双方在锂电业务领域就双方建立长期合作伙伴关系达成约定，正在推进铜箔产品有关合作。

值得注意的是，部分客户并不只是客户，还是德福科技的股东。招股说明书显示，LG化学为第四大股东，持股近5%；宁德时代通过旗下晨道资本间接参股，晨道资本持股近4%，为第六大股东。

此外，德福科技还获得了众多锂电产业链企业的加持。赣锋锂业为第十大股东，持股约2.80%；万向一二三持股约1.53%；盛屯矿业持股0.94%。

图：招股说明书（上会稿）

募资12亿元

本次IPO，德福科技拟发行股票数量不超过6753.0217万股，募资12亿元，用于2.8万吨/年高档电解铜箔建设项目、高性能电解铜箔研发项目和补充流动资金。

图：招股说明书（上会稿）

业绩方面，2019年-2021年，德福科技分别实现营业收入7.55亿元、13.74亿元、39.40亿元；分别实现归母净利润1935.56万元、2100.77万元、4.68亿元；主营业务毛利率分别为10.63%、10.75%、24.30%。

分业务来看，德福科技营业收入由电子电路铜箔和锂电铜箔两部分业务收入构成。2019年-2021年，德福科技分别实现电子电路铜箔业务收入6.07亿元、9.90亿元和16.13亿元，占主营业务收入的比例从80.70%下降至42.64%；实现锂电铜箔业务收入1.45亿元、3.79亿元和21.70亿元，占主营业务收入的比例从19.30%提升至57.36%。

这意味着，德福科技已经完成从以电子电路铜箔为主，逐步优化至锂电铜箔及电子电路铜箔并行发展的战略布局。

2022年上半年，德福科技实现营业收入29.73亿元，同比增长87.54%；实现归母净利润2.64亿元，同比增长30.44%；实现扣非净利润2.59亿元，同比增长26.04%。

结合已实现业绩数据以及目前的在手订单、客户预计需求等情况，德福科技初步预测，2022年全年公司将实现营业收入61亿-66亿元；实现归母净利润5亿元-5.82亿元。

图：招股说明书（上会稿）

锂电铜箔产能方面，德福科技目前拥有江西九江和甘肃兰州两大生产基地，已建成产品产能从2019年初的1.3万吨/年增长至2021年末的4.9万吨/年，产能年均复合增长率为55.63%，系同行业中锂电铜箔产能和销售规模扩张最快的企业之一。同时，截至2021年末，德福科技在建锂电铜箔产能达到7.2万吨/年。

锂电铜箔产品方面，德福科技已具备覆盖4.5μm-10μm锂电铜箔的量产能力，主要销售产品从8μm、7μm 快速迭代至6μm。

在锂电铜箔领域，产品核心技术指标主要体现为铜箔厚度、抗拉强度、延伸率、粗糙度、弹性模量以及抗氧化性等特性，近年来受电池能量密度提升和成本降低的需求驱动，锂电铜箔的极薄化趋势最为受到关注。

当前，6μm锂电铜箔在高端锂电铜箔商用市场已经成为主流应用，且已成为德福科技主流销售产品。据招股说明书，6μm锂电铜箔营收占比从2019年的37.28%增长至2021年的91.33%，已经成为德福科技锂电铜箔中收入贡献最高的产品。

针对锂电铜箔“高抗拉、高模量、高延伸”的未来趋势，德福科技也早已有所布局。目前4.5μm锂电铜箔已对头部客户实现批量交付，4μm及5μm高模量锂电铜箔、8μm高延伸锂电铜箔等前沿产品已进入客户定制开发试样阶段。

市场占有率方面，据招股说明书，2021年国内Top10出货量电解铜箔企业的市场占有率排名情况分别是建滔铜箔（港）、龙电华鑫、南亚铜箔（台）、长春化工（台）、铜冠铜箔、德福科技、诺德股份、花园新能源、嘉元科技、中一科技。

从数据来看，德福科技2020年及2021年在国内电解铜箔市场占有率均位居第6位，且2021年市占率较2020年全年的5%高出0.9个百分点，产能也增长了1.9万吨。

图：招股说明书（上会稿）

同行业可比公司的比较情况如下表：

图：招股说明书（上会稿）

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