当前视点！科技巨头失色 美股隐忧浮现

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来源：北京商报

相比去年的逆风起舞，今年的科技巨头并不好过。本周，美股财报季迎来最繁忙一周。其中， “打头阵”的微软和谷歌母公司Alphabet开局不利，业绩均远不及预期。另一边，苹果和Meta又开始了口水战。而作为美股的晴雨表，这也让市场的担忧情绪更加蔓延。

谷歌微软爆雷

三季度的谷歌并不好过，收入盈利双双跌破预期。当地时间25日美股收盘后，微软发布的2023财年第一季度财报显示，微软第一财季收入为501亿美元，同比增长11%，增速创2017年以来新低；净利润为176亿美元，同比下降14%，创下了两年多来最大降幅。

财报显示，个人电脑业务需求下滑、广告收入下降、美元走高等因素，导致微软业绩不尽如人意。数据显示，占比超80%的谷歌广告收入为544.8亿美元，远低于分析师预期的569.8亿美元；YouTube广告收入意外不增反降，同比下降了2%。这也是自谷歌2020年调整了财报结构、单独报告YouTube广告业绩以来，YouTube广告销售额的首次下滑。

有分析指出，搜索广告此前一直是营销界的焦点，谷歌也因此奠定霸主地位，但随着信息流广告异军突起，，搜索广告已难逃中长期被侵蚀的危机，因此处于高成长的流媒体YouTube补位了谷歌的盈利需求，但目前这部分收入也已恶化。

令人失望的还有谷歌母公司Alphabet，该公司的三季度收入和利润均低于华尔街预期，凸显出经济放缓和高通胀对数字广告领域的打击。具体来看，Alphabet三季度收入为690.9亿美元，同比增长6%，是除新冠疫情初期以外、2013年以来最低增速；三季度净利润139.1亿美元，同比下降27%。

对于业绩下滑的原因及影响，北京商报记者联系了谷歌和微软方面，但截至发稿还未收到回复。深度科技研究院院长张孝荣对记者表示，谷歌的营收主要依赖于广告，微软营收除了软件以外很大一部分也来自于广告。业绩不如预期的主要原因有三，首先是全球经济低迷，客户消费意愿降低；其次是俄乌战争不断，欧洲市场受到严重冲击；再次是美元加息造成美元回流，加剧了经济颓势。在这三个原因综合作用之下，科技巨头的业务受到不小的压力，业绩增速明显下降。

此外，被视为半导体行业晴雨表的德州仪器也发布了财报，尽管每股收益及营收超出预期，但四季度业绩指引不及预期。彭博社称，这周本应是美股科技板块的“大日子”，但作为第一批公布业绩的超级巨头，三家的财报却拖累科技股。财报发布后，微软和Alphabet股价盘后一度均下跌超过8%，德州仪器盘后最大跌幅直逼7%。

Meta苹果互掐

在谷歌和微软的另一边，Meta与苹果虽然还未发布财报，但也因为广告收入“开战”了。10月26日，据媒体报道，Facebook母公司Meta批评苹果公司更改其App Store条款以获取部分社交媒体广告收入，称其“在数字经济中削弱了其他公司”。

据了解，苹果在本周公布的政策要求用户和广告商在TikTok和Meta的Instagram等应用程序中购买付费推广帖子时，将从中收取高达30%的佣金，这意味着像Meta这样的公司将失去部分广告收入，继而流向苹果。Meta旗下社交媒体应用包括Facebook、Instagram、Whatsapp等。

而苹果表示，新条款中的要求只是对现有策略的延伸。“App Store条款一直以来都明确，应用程序内的数字商品和服务的销售必须使用应用内购买系统。”

这已经不是Meta第一次公开指责苹果了。今年稍早时候，苹果公司对iOS系统的用户隐私问题进行了更改，要求社交媒体公司在追踪相关用户数据时，需要获得用户的明确许可。而越来越多iPhone用户要求应用程序不跟踪自己的设备。

Meta公司表示，这一变化使广告商无法更好地定位用户，预计Meta今年的广告收入减少100亿美元。

此外，Meta还曾批评苹果30%的开发商抽成比例。Meta首席执行官扎克伯格曾表示，“当我们引入收入抽成规则时，也将低于苹果和其他公司的30%”。他还称，“我们仍然致力于为小企业提供简单的方式，让他们在我们的应用程序上投放广告并发展业务”。

10月初，扎克伯格在谈到元宇宙竞争时表示，苹果是该公司的主要对手。他表示，苹果喜欢建立封闭的系统，而Meta则会保持开放，双方存在理念之争。

美股市场承压

来自华尔街的人士担忧，微软等科技巨头疲弱的表现为其他财报“定下了灰暗基调”。据分析师估计，美国五大科技公司――Alphabet、亚马逊、苹果、Meta和微软的总收入增长将在Q3放缓至略低于10%。相比之下，去年这些公司全年的总销售额增长了29%，飙升至1.4万亿美元。

而今年以来，以科技股为主的纳斯达克综合指数已下跌近30%，市值蒸发数万亿美元。苹果公司股价下跌约15%，微软下跌约26%，Meta跌幅最大，下跌近60%。

为应对危机，不少科技公司已经采取了“紧缩疗法”，包括裁员和暂停招聘等。数据显示，仅今年第二季度，微软就产生了1.13亿美元的员工遣散费。Alphabet也表示，将放缓招聘，并加强成本控制。

业内分析认为，尽管美联储讨论放缓加息步伐的预期提振了市场情绪，但科技巨头们的最新财报隐忧浮现。美股上涨势头能否延续，除了加息、通胀等因素外，还将面临更多财报的考验。

美国金融机构Lpl Financial首席全球策略师昆西・克洛斯比（Quincy Krosby）指出，大型科技公司的财报通常被视为美国企业健康状况的晴雨表。“相比于其他行业，科技公司对利率更为敏感，较高的利率环境可能会对这些公司产生不利影响。”

张孝荣也直言，巨头企业是股市的压舱石，巨头业绩下滑，不仅影响自身股价，还会给科技股股价和整体市场带来震荡。

中国人民大学货币所研究员陈佳则认为，短期来说科技巨头的股价震荡可能还会继续，这既可以视为市场对前几年科技股逆势高速成长的一种回调，也可以视为当前投资机构对美股近年来依靠回购拉动指数，尤其是部分机构冒险增持科技股的一种机制纠正。

对于美股市场未来走势，陈佳表示，美联储近一年多治理通胀失败被迫超速缩表，令美股稳定繁荣急需的流动性也捉襟见肘。虽然流动性大环境不佳，但近期美国龙头科企在投资领域还是保持了一贯大动作，比如谷歌新财报中就有73亿美元的资本支出。从数据反馈来看，美股市场科技股对全球资本市场流动性的敏感性都在高位，美股科技板块的稳定性一直在下滑。

陈佳指出，眼下，美联储加息引爆的美元狂飙潮还在持续，对科技公司投资、运营和人才战略的负面影响正在持续发酵。谷歌高管近期就频频发言要针对公司优先发展领域强化资源再配置，并强调这显然是外汇市场波动的直接效应引发的。全球化和新科技浪潮一旦退潮，美元周期性狂飙就会引发科技资源再分配，给全球化科技企业带来的阵痛就很难在短期内消弭。

不过，也有人对前景保持乐观。微软董事长兼首席执行官萨蒂亚・纳德拉（Satya Nadella）在最新财报中称：“在一个面临越来越大逆风的世界中，数字技术是终极顺风。”

北京商报记者 方彬楠 赵天舒

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