国有大行将再次下调存款利率 或为贷款利率调降铺路

据《证券时报》消息，明日起国有商业银行将再度下调存款利率，这是2022年4月存款利率市场化调整机制建立起来后的第四轮存款利率下调。分析师表示，存款利率下调有助于缓解银行息差压力，同时也为贷款利率下调打开空间。

报道称，大行活期存款挂牌利率将下调5个基点至0.2%；定期存款整存整取产品中，3个月期、6个月期、1年期挂牌利率保持不变，分别为1.25%、1.45%和1.65%，2年期挂牌利率下调10个基点至2.05%，3年期和5年期挂牌利率均下调15个基点分别至2.45%和2.5%。

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上海证券固定收益首席分析师郑嘉伟对界面新闻表示，年初以来商业银行息差被持续压缩，下调存款利率有望降低商业银行负债成本，同时存款利率的下调也有助于打开贷款利率调降空间，进一步促内需稳经济。

国家金融监督管理总局数据显示，2023年一季度，商业银行净息差进一步收窄至1.74％的历史低位，较去年底继续大幅下行17个基点。其中，国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.69％、1.83％、1.63％和1.85％，较去年底分别大幅下行21、16、4、25个基点。

广发证券首席经济学家郭磊在研报中指出，按照存款利率市场化调整机制，存款利率会参考10年期国债到期收益率与1年期贷款市场报价利率（LPR）柔性定价。今年2月以来，10年期国债到期收益率趋于下行，从2.9%降至2.7%附近，利率自律机制引导国有大行下调存款利率具备合理的背景。

回溯2022年4月央行建立存款利率市场化调整机制以来，存款利率有过三轮下调。第一轮是去年4月，六大国有银行和部分股份制银行下调了一年期以上期限定期存款和大额存单利率，下调幅度从5个基点到60个基点不等。第二轮是去年9月，国有六大行再次集体下调人民币存款挂牌利率，下调幅度在5-15个基点，随后多家股份行、城农商行陆续跟随调整。第三轮是在今年4-5月，中小银行跟进去年9月国有大行补降存款利率；同时，央行也调整了通知存款与协定存款的利率上限。

值得注意的是，尽管2022年以来，商业银行已多次下调了存款利率，但从上市银行财报来看，银行存款平均成本率不降反升。比如，中国工商银行年报显示，2022年，其存款平均付息率为1.75%，比2021年平均付息率高出13个基点；中国建设银行年报显示，2022年，其存款平均付息率为1.73%，比上年高6个基点。

郭磊认为，这在很大程度上是因为微观主体预期偏弱使得存款结构变得更加定期化，因此，本次大行给予定期存款更大降幅有利于缓解这一现象，推动存款负债成本更明显地下降。

除了缓解息差压力，郭磊还表示，这可能也是出于缩减实体部门资金空转套利空间的考虑。他指出，今年以来，在指标考核压力下，部分银行可能采用了“以价换量”的策略来增加信贷投放规模，部分优质企业获得的贷款利率要比定期存款利率更低，可能滋生资金空转套利现象。

中信证券首席经济学家明明在研报中称，进一步下调存款产品利率的空间，不仅有助于缓解银行业面临的息差压力，也将激发金融机构投资意愿。结合当前经济情况，6月中期借贷便利（MLF）利率或将下调5-10个基点，考虑到降低融资成本、刺激中长期贷款增长的目的，LPR非对称下调的可能性更高，长端报价下行空间更大。

（文章来源：界面新闻）

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