环球快播：东北固收城投债深度报告：一文尽览成都城投

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报告摘要：

由于成都和四川省 其他地市经济、财政差距过大，我们继续聚焦成都及其下属区县的情况，尤其是关注度较高的一二圈层，其中一圈层包括武侯区、高新区、金牛区、青羊区、成华区、锦江区和天府新区，二圈层包括双流区、龙泉驿区、郫都区、新都区、温江区和青白江区。

从经济总量方面看，2022 年成都实现GDP 20818 亿元，在全国各城市中排第七，在全国各省会中排第五，增速2.8%。成都一二圈层中，2022 年高新区GDP 排名第一，为3016 亿元，天府新区经济增速最高，为5.5%。

产业结构方面，成都市第一产业占比较低，第三产业占比较高，三产占比超过60%。一二圈层中只有龙泉驿区第二产业占比超过第三产业，主要原因在于龙泉驿区工业发达，汽车产业高速发展，现已成为全国重要的汽车产业基地。

从地方综合财力方面看，2022 年成都市综合财力为5175 亿元，一二圈层中，高新区远超其他区县，其综合财力为471 亿元。从结构来看，一圈层一般公共预算收入占比较高，财政收入结构更好。财政自给率方面，2022 年成都市财政自给率为70.7%，在全国各省会及直辖市中排名靠前。

一二圈层中，一圈层财政自给率较高，而二圈层普遍偏低。

金融机构存贷款余额方面， 2022 年成都市金融机构各项存款余额51923亿元，贷款余额51825 亿元，存贷比1。近几年成都市存贷比逐年走高，同时存贷款水平和自身GDP 相比数量较大。

从债务规模来看，2022 年成都市地方政府债务余额4641 亿元，城投平台有息债务余额22768 亿元，现存城投债余额5632 亿元。成都市城投债规模在主要省会及直辖市中排名第三，城投有息债务排名第二，城投债务压力相对较大。成都一二圈层中，天府新区地方政府债务余额较大，为323 亿元；郫都区城投债余额规模较大，为414 亿元；从城投有息债务余额来看，龙泉驿区超过了1000 亿元，为1350 亿元，其次为高新区968 亿元，双流区896 亿元。从比率方面看，总体来说一圈层较低，二圈层普遍较高。龙泉驿区、青白江区和温江区债务率较高，分别为153%、138%和114%；从宽口径债务率看，依然是龙泉驿区较高，达到了934%，其次为青白江区912%，郫都区627%、新都区600%，在一圈层中是成华区较高，为570%。

人口规模方面，2021 年成都常住人口和户籍人口分别为2119 万人和1556万人，流动人口563 万人，吸引大量外来人口也是经济发展水平高的侧面体现。成都一二圈层中，新都区2021 年常住人口规模最大，为157 万人，同时新都区流动人口规模大，为72 万人，人口净流出的区为武侯区，流出27 万人。

风险提示：信用风险超预期、政策变化超预期

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