Mysteel半年报：2023下半年湖南市场废钢走势分析

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1、概述

(资料图片仅供参考)

回顾2023上半年，湖南废钢市场受谨慎情绪主导，钢企采购以降本为主，增效为辅，市场商家投机行为减少，供应相对较为积极，废钢社会库存持续去化。总体来看，目前湖南市场整体处供需双弱格局，钢企需求减少带动废钢价格重心下移，但社库去化所体现的矛盾暂未有显著反馈，那么下半年湖南废钢价格走势如何，小编将从以下几点进行分析。

2、价格方面

（1）重废价格

目前湖南市场重废价格2520元/吨，较年初2695元/吨下降175元/吨，降幅6.49%。从2022、2023高低价差来看，本年废钢价格下降幅度较去年有所缓解，废钢价格最高出现在3月18日达到2780元/吨，最低点在5月27日跌至2420元/吨，较最高价下跌360元/吨。

（2）钢厂调价

上半年湖南钢企废钢品种采购价格全面下跌，幅度略高于市场，除涟钢汽车板、特1、特2为锁量锁价料型，因有保供而下调降低综合成本外，其余料型中下调最为严重的基本为降级料型，幅度达到400-450元/吨，由此可鉴钢企对于废钢打级检测管理力度加严。

（3）价格总结

从市场价格走势及钢企调价可以看出，2023年上半年湖南废钢市场延续弱势运行，具体来看，一季度春节复工复产带来成品材需求缓步释放，钢企考虑即时兑现，废钢用量有所增加，但由于湖南钢铁集团操作较为稳健，从冬储期间布局，积极引进其余炼钢品种原料，降低废钢日耗，废钢库存使用周期稳定控制在10-15天之间，通过放弃部分效益及降低库存使用周期，得以对冲需求提升带来的成本压力，因此，湖南废钢价格开年体现并不明显。时间来到三月，周边地区钢企检修计划落地，废钢需求减少，为应付废钢原料到货过多情况，湖南钢企顺势开下压废钢价格及调整检修政策等方式控制到货数量，但即便如此，由于采购品种类似，湖南钢企短期内到货量暴增，至此，湖南钢企不进成本进一步降低，而且废钢品种库存再度回归高位。到达三月初期成品材基本面表现差强人意，市场成交多为投机需求，实际用钢需求表现不温不火，强预期对冲弱现实导致成材价格大幅下挫，湖南钢企积极随行就市下调废钢原料采购价格。同一时期，市场商家恐跌情绪爆棚，出货较为积极，此时，湖南钢铁集团滚动成本降低，且库存进一步高企。再往后，由于湖南钢企废钢库存具备一定优势，钢企调价多以跟随周边身份变化控制到货比例及降低自身滚动成本为主，湖南市场废钢价格持续跌后横盘形式。直至六月初期，随着宏观政策向好，央行下调利率放水促进市场消费，LPR基点八月以来首次下调，成品材库存持续降库，接连不断的利好消息再次带动投机需求，在宏观调控下，废钢价格具备提涨条件，开始正向调整。但由于湖南钢企采购模式相对其余地区有所不同，部分钢企长协价格尚可，企业通过对部分料型锁量锁价控制得以维持自身生产及库存水平。还有部分钢企废钢采购价格短期不具优势，到货水平相对较差，但由于该部分企业六月下旬到货表现较好，目前暂具一定库存量。此外，该部分企业采购采取均价模式，在库存无明显压力的情况下，通过走长线策略，根据行情涨跌控制最终结算价格足以稳定企业月需，现阶段该部分企业采购并无太大压力，除部分料型订单补贴外，总体来看仍有观望空间。也正因此，该波废钢价格正向调整在湖南废钢市场体现并无特别明显，湖南本地钢企目前仍以观望为主。

3、供需方面

（1）湖南钢厂库存及使用天数变化情况

截止发稿日（7月9日）湖南样本钢企库存量约为10.52万吨，相较年初（1月3日样本数据）下降8.23万吨，降幅43.89%；库存使用天数为7.21天，相较年初（1月3日样本数据）下降6.6天，降幅47.79%。

（2）湖南钢厂日到货及日耗变化情况

钢厂日到货情况为12600吨/天，相较年初（1月3日样本数据）下降5700吨/天，降幅31.15%；钢厂日耗情况为13400吨/天，相较年初增加600吨/天，增幅4.69%。

（3）供需总结

上图得知，湖南钢厂库存、使用天数及到货情况均呈下降态势。具体来看，主要原因除开弱势行情下钢企考虑自身成本压力后，通过调整废钢采购价格降低库存以及引进其余品种炼钢原料降低周转天数外，纵览上半年基地动态来看，目前市场恐跌情绪蔓延，基地货商考虑跌价行情下资金流转问题，出货较为积极，对于新进毛料有利即售，社会库存延续去化，除开部分时间节点钢企由于价格原因导致的到货下降外，市场资源去化下的到货下降，更能提现的则是市场资源的减少。但值得一提的是，据小编与部分加工厂商及产废厂家沟通得知，目前造成资源偏紧的原因并非不完全是产废资源减少，上文我们提及，央行为了促进消费降低利率，资金流入至市场上并非完全不见成效，即便就部分产废行业例如房地产而言并无明显提振，但部分制造业产量及销量确实稳步提升，调研了解，目前部分制造业厂内仍有废钢资源囤积，但由于现阶段企业公示招标价格对于市场基地而言利润空间较少，导致成交数额寥寥无几，而制造业由于消费量环比上升，厂内资金得以有效周转，对于废钢资源销售具备观望条件。因此，资源偏弱的本质在于目前占据主流的供应终端仅剩部分房地产、基建项目及生活废钢，若废钢价格有所回温后，供应端正反馈或更加明显。

4、钢企利润方面

（1）螺废价差

从Mysteel统计数据来看，截止发稿日（7月9日），2023上半年湖南地区螺废价差达到1410元/吨，对比年初（1月3日）下降165元/吨，降幅10.48%，于3月14日达到峰值1830元/吨，于5月26日降至最低值1380元/吨，下降450元/吨，降幅24.6%。上半年螺废价差均值为1579.14元/吨，同比2022年全年螺废价差均值1761.97下降了182.83元/吨，降幅10.38%。

（2）板废价差

从Mysteel统计数据来看，截止发稿日（7月9日），2023上半年湖南地区板废价差达到1330元/吨，对比年初（1月3日）下降125元/吨，降幅8.59%。于3月15日达到峰值1830元/吨，于6月26日降至最低值1300元/吨，下降530元/吨，降幅28.96%。上半年板废价差均值为1536.64元/吨，同比2022年全年板废价差均值1670.88元/吨下降了134.24元/吨，降幅8.03%。

（3）钢企利润分析

如图所示，当下湖南钢企仍保持盈利水平，但年初至今利润有所压缩，证明去年的严冬行情今年仍旧持续。而板材相较螺纹降幅较小，因此，从今年年初开始，避险意识较强的湖南钢铁集团有意缩小螺纹产值，通过综合调配生产品种比例来合理降低自身成本，规避不必要的风险。原料采购部采购废钢品种主要目的也由增产加速兑现转变为配合钢企生产需求，这也正是今年三月起始湖南本地钢企对于废钢品种采购价格根据料型分化调整的原因之一。此外，由于当下螺废价差略高于板废差，且螺纹本身生产流程较为简易，提现速度较快，且近期在预期炒作下价格震荡上行，因此，湖南钢铁集团内部分钢企近期发布保供订单，对螺纹生产所需料型单独采购。总体来看，目前湖南钢企保持盈利状态，生产积极性尚可，但降本仍为首要战略目标。

5、铁废价差

年内铁水降幅略高于废钢，年初至今下降373.73元/吨，降幅12.83%，而废钢年初至今仅下降175元/吨，降幅6.49%。

受运费影响，湖南铁水综合成本相较周边省市略高，因此，废钢品种在湖南地区较为具备优势，但就铁废价差反映状况来看，从今年5中下旬月份开始，由于铁矿石供应趋于宽松，废钢由于成品材投机操作及自身资源偏紧影响，相较铁矿抗跌性较强。因此，废钢与铁水价差持续压缩后呈现倒挂趋势，直至六月份中旬，成品材价格托底铁矿，价差重新缩小，但就我网调研测算得知，废钢-铁水价格比值在4:5为相对合理区间，而截至今日，目前废钢较铁水比值为0.98，因此，废钢相较铁水并无明显性价比优势。

6、总结

（1）相关政策

核定征收：近期关于废旧物资回收企业核定征收鉴定的传闻，对部分再生资源回收企业，如果符合核定征收条件，其企业所得税可以按照不低于8%应税所得率核定征收。Mysteel也对湖南当地再生资源行业各环节进行了调研，目前湖南当地并未出现口头通知或相关文件，但就沟通得知，政策落地后废钢综合销售成本或将增加1.2%-2%，至于落地后该部分成本如何分摊，部分商家表示该政策对于加工企业而言，仅作为一次跌价，而最终的成本分摊，或将由最上游也就是生活废钢供应商承担较大部分。

美联储加息：美联储会议纪要显示，几乎所有官员预计2023年将有更多的利率上调；官员们维持对2023年“温和”衰退的预测；一些人支持加息，但最终决定暂停；支持加息的人士指出劳动力市场非常紧张，经济势头超出预期，没有证据表明通胀会逐渐回归2%的目标。一些与会者表示他们支持或可能支持将目标利率上调25个基点；所有与会者一致认为保持紧缩立场是适当的。由此得知，美联储持续的加息或将对于价格进行进一步抑制。

粗钢平控：目前部分区域粗钢平控消息在市场上传开，映射到废钢品种来看，乐观情况下若平控政策落地，势必会对钢企产量造成影响，成品材库存或实现有效去化，供需关系发生转换，成品材价格顺势走高为废钢价格上涨创造契机。

环保大检查：2023年6月19日，湖南省召开第二轮第一批生态环境保护例行督察动员部署会议，正式对长沙、湘潭、郴州、益阳、娄底5市开展生态环境保护督察工作。若工作开始执行，钢企或重新调整生产及销售比例结构，对较为优质的废钢料型存在更高的需求度。

（2）废钢供需分析

结合上文所述分析，目前湖南螺废差，板废差表现尚可，废钢相较铁水并无明显性价比优势，但由于品种定位不同，仅凭铁废差来判断钢企用废意愿是不完备的，综合上文所述来看，目前成品材预期炒作仍在持续，钢企虽在采购价格方面保持观望，但增产并未停滞。因此，相对来说目前钢企用废意愿尚可，但若铁水价格延续下行，钢企用废意愿或将转弱，对废钢价格造成一定压制。另外，上文提及，钢企采价模式相对其它地区有所不同，部分钢企依靠锁量锁价料型及长协销售价格在稳固利润的同时能够保证自身的库存，而采取均价采购的钢企通过长线调整，在下行行情下会迎来集中性到货弥补自身库存压力。

（3）价格研判

综合来看，短期内钢企或将持续以观望为主，因此，直至7月下旬，湖南钢企废钢价格或呈稳中盘整走势，涨跌幅度不会太大。而后，粗钢平控、环保检查等政策落地，钢企产量将受到影响，加之八月末期至九月旺季预期带动下，成品材价格有望进一步拉升从而带动废钢原料价格正向反馈，但同一时期，高企的废钢采购价格势必引来产废企业的关注，上文所提及的供应偏紧矛盾及产废惜售心理形成对冲，原料供应有增长可能，对废钢价格上行起到一定抑制作用。另外，由于成品材价格上浮，钢企的旺季预期或将带动产量进一步上涨，而用钢需求在无明显政策加持的情况下表现难有大幅好转，因此成品材市场供需矛盾又进一步累积。而随着旺季淡化，成品材市场供需矛盾再度凸显后，钢材价格承压也将带动废钢价格再度进入下行通道。与此同时，由于上文提及的成品材上涨本质上为减产带动的供需矛盾发生转换所引起，而铁矿石的供应放宽，因此铁矿供强需弱得以预见，铁水成本或持续下行，又因湖南地区均为长流程钢企，铁水废钢比为钢企降本的必要考虑因素之一，因此，在旺季消散后，叠加负反馈环境的加持，铁水成本的弱势表现或造成拖累废钢价格重心较年中继续下移。因此，湖南市场废钢价格下半年或呈先稳后涨再跌走势，涨幅略逊于跌幅，废钢均价低于年中水平。

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